春节前后或将迎来一波行情 

新年过后，市场整体投资情绪好转，主板大部分个股出现估值修复行情。由于场内资金从高估值往低估值流动趋势不变，叠加中小创解禁压力依然存在，中欧基金坚持看好低估蓝筹。随着市场人气复苏，预计春节前后或将迎来一波行情。展望2017年的股票市场，中欧基金表示这将是机会与风险并存的一年，投资策略上最关键的是预期管理。需要与市场普遍一致预期做出逆向的思维策略，才能把握好市场节奏。 

　　                  新年释放了哪些信号？ 

　　从刘士余调研指导稽查执法工作，到新年首场新闻发布会，短短几日，证监会都释放了哪些信号？ 

　　首创证券认为，严监管政策仍将延续。 

　　信号一：“稳”字当头 

　　这周五，在证监会“一把手”学习贯彻十八届六中全会精神培训班上，刘士余强调了稳中求进的总基调，指出证监会系统2017年工作要在“稳”这个主基调和大局下，把防控金融风险放到更加重要的位置，加强监管协调，确保不发生系统性风险；深化多层次资本市场体系改革，强化资本市场基础性功能。 

　　这一论断也和2017年中央经济工作会议的精神相一致，今年的经济工作提出加强对风险的控制，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。 

　　今年2月，先后经历救市、熔断后，刘士余走马上任新一届证监会主席。有分析将其2016年的工作总结为三大主题：依法从严全面监管资本市场、推迟注册制但加大新股发行力度、加强投资者保护。 

　　在此期间，多项证券法规出台、修订。比如，对重大资产重组办法的修订，进一步规范重组上市行为。 

　　信号二：各类主体的违法行为将面临持续高压 

　　在新年首场新闻发布会上，证监会便通报了4宗案件。其中包括1宗内幕交易案，1宗短线交易案，2宗短线交易及内幕交易案，涉及上市公司包括银鸽投资、丹化科技、围海股份、利德曼。 

　　证监会在对2016年行政处罚情况的通报中总结道，内幕交易、信息披露违法、操纵市场等传统案件是监管重点，同时还显著加强了对中介机构未勤勉尽责、编造传播虚假信息等违法行为的处罚追责力度，并全面深入推进私募基金行业和股转系统领域的执法。 

　　在去年中介机构违法案件中，兴业证券、信达证券、中德证券、中投证券、北京兴华会计师事务所、立信会计师事务所、原国富浩华会计师事务所、利安达会计师事务所、北京中同华资产评估有限公司、开元资产评估有限公司、北京市中银律师事务所等多家机构因在保荐、承销、财务顾问、审计、资产评估、法律服务等业务中未勤勉尽责依法受到相应处罚。 

　　股转系统挂牌公司中，现代农装、时空客、参仙源、海格物流等多家公司也遭到处罚。除此之外，证监会全年还处罚了期货市场操纵、从业人员违法买卖股票、利用未公开信息交易、违法减持股票、法人利用他人账户买卖证券、从业人员私下接受客户委托买卖证券等类型案件若干起。 

　　信号三：新股持续发行并购重组审核趋严 

　　2017年第一周，新股发行承前启后，马不停蹄。1月6日，证监会核准了14家企业的首发申请，其中，上交所7家，深交所中小板2家，创业板5家，14家企业筹资总额不超过48亿元。 

　　与之形成反差的则是，在今年1月4日-1月6日召开的发审会上，杭州华光焊接新材料股份有限公司、广东日丰电缆股份有限公司、深圳华龙讯达信息技术股份有限公司3家公司首发被否。 

　　同期，因标的资产定价的公允性以及盈利预测的主要业绩指标缺乏合理依据，金利科技成为新年首家重组方案被证监会否决的公司。 

　　回顾过去的2016年，IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元，同比增长59%，IPO家数和融资额创近五年来新高，再融资规模创历史新高；上市公司并购重组较为活跃，涉及交易金额2.39万亿元；债券市场融资也大幅增长，非金融企业全年累计发行债券2.87万亿元，同比增长1.7倍。