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我们认为海外钢厂减产对于成材的影响在于转变了原有的价格传导机制，使得铁元素过剩的问题开始显性化。
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如果复盘近一个月钢材市场的表现，即便在国内疫情已经确定性的打击了下游汽车、家电的消费，海外疫情也开始蔓延的情况下，2月下旬到3月初，贸易商依然普遍反映热卷、带钢的下游订单相当好，包括钢厂直供下游的订单情况也不错。
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我们认为出现这个现象的主要原因在于制造业产业的需求传导链条相对比较长，从终端尤其是海外终端到汽车机电等产品订单到冷轧、镀锌板带等中间制品再到上游的热卷也存在着比较长的价格传导路径。即便终端需求不振，但如果卷板的下游制品还有较好的利润也能够阶段性的拉动原料补库。而这个较长的价格传导链条被海外钢厂的减产打断，海外废钢的快速下跌使得铁元素过剩的问题被显性化，即便废钢价格的直接传导存在障碍，也会存在潜在的坯料进口问题。
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