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系列酒则从2000年前后的“王子+迎宾”拓展至2015年的“一曲三茅四酱”8个品系，随后又聚焦为“王子、迎宾、赖茅、汉酱、仁酒、贵州大曲”6个品系，尤其重点聚焦已经存在品牌效应和市场规模的品系（如王子、迎宾等），其中迎宾、王子、赖茅分别定位为100-150元、150-300元、300-500元的全国性单品；贵州大曲聚焦贵州市场150-300元价格带，汉酱、仁酒则定位为200-500元的区域性单品。

茅台酒稳居高端白酒龙头，系列酒持续发力培育大众酱香市场

茅台酒独享千元以上价格带。茅台高端酒的高速增长分为两个阶段：1）2006-2012年期间，年复合增速达到31%，主要系在以政商务消费为主的需求背景下，公司紧抓政商务团购渠道实现量价齐升；2）2016年至今，2017年茅台酒收入规模超过500亿元，增速超过40%，主要得益于大众消费升级。截至2017年底，茅台在高端市场的销量份额已超过50%，其中高端白酒市场1000元以上价格带为茅台一家独占。

系列酒从搭赠品成长为新的收入增长极。起初，茅台系列酒更多地是依托飞天茅台的商业资源以搭赠品的形式实现销售，缺乏营销的独立性，且当时的消费结构以政商务消费为主，公司缺乏运作系列酒的动力。自2012年高端白酒需求骤减后，定位更加亲民的酱香系列酒逐渐引起公司的重视。2014年系列酒从销售公司剥离出来，成立“贵州茅台酱香营销有限公司”，系列酒正式独立运作。自2014年以来系列酒收入增速亮眼，2015/2016/2017年分别为18%/92%/172%，规模接近60亿元，超过大多数上市酒企的总营收，对公司的收入贡献度逐渐提升。

产能篇：天然稀缺，供给偏紧是常态

扩张五部曲：起步期→调整期→转折发展期→快速发展期→高速发展期

从20世纪50年代初成立至今，茅台酒厂的产能扩张历程可分为五个阶段：

1）1952-1960年的起步期：国家支持推动茅台初步扩产，过于追求量导致质下降

20世纪50年代中央专门拨款用于恢复茅台酒的生产，茅台酒产能从1952年的75吨左右逐渐增长至1958年的500吨以上；之后茅台酒厂的产量激增，到1960年达到历史小高峰912吨，但因急于追求数量跃升而破坏了酿酒工艺节奏配合季节时令的规矩，此时期的质量大幅下降，在全国名酒评选中的名次从1952年的第一降低至1963年的第五。这一期间茅台的产量增加了10倍以上