最近这几天陆陆续续的有上市公司披露一季度业绩，各大白马应声倒，类似于在玩俄罗斯轮盘，往左轮枪里装一发子弹，然后朝脑门开枪的游戏。现在的白马公司披露业绩，就给人这个感觉。

目前从市场来看，白马股估值普遍在高位，股价反映了过多的乐观预期，导致财报数据只要不是进一步超预期，就会被理解为低于预期。所以近期经常看到一季度财报披露出来后，但凡数据不达预期甚至维持基本水准，股价就会出现大幅调整。而出现白马股闪崩的原因无非就是疫情复苏后带来的两点：一是利率上行市场整体会杀估值；二是经济复苏企业盈利快速大幅上行。

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业内认为，接连闪崩的白马股至少具有以下2大特征中的一个:

1.因前期股价涨幅较多，已提前透支了业绩预期；

2.估值较高，当市场对资金预期趋紧时，机构调仓抛售。过去几年由于白马股的持续上涨，吸引了大量市场上的热钱加入抱团，催生了加速行情，而现在大量砸盘出逃的也是这些钱。它们是为了赚快钱而来，所以现在跑的时候也不会在乎企业业绩，更在乎的是股价的趋势。

操作上来说，在流动性拐点出现的情况下，市场风格会发生变化，高估值板块由于利率上升整体估值会有所下降，市场风格或转向受益于涨价的周期品种与低估值板块。结构上看，2021年以来市场风格已经发生转变，低估值、顺周期、中小市值风格预计在今年会更加占优。目前下跌属于典型的复苏行情中的短暂调整。在经济复苏盈利向上环境中，市场行情没有走完，调整过后指数年内有望再创新高。