现货原油深文所招商对冲基金蜂拥做多农产品但这可能是个危险信号

炒完了股票、金属的资金们似乎不甘寂寞，最近移步农产品，对冲基金上周对农产品多头的押注升至近两年来高位，但这一迹象也可能意味着临近转折的风险在升高。

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截止上周二（5月17日）代表对冲基金等投机资金的Managedmoney增持13种美国主要农产品的期货期权净多头至近68万张合约，是2014年6月以来最高水平。增幅较大的产品包括糖、家畜等。

自3月以来，对冲基金对农产品的兴趣便在提高，伴随着金融衍生品的多头在增加，农产品价格也水涨船高。彭博农产品指数由3月的51升至本月的58附近，涨幅超过13%。

仅上周13种美国主要农产品的期货期权净多头便增加6.5万张合约，一些分析指出美联储加息预期的陡然升温，以及可能的通胀升高促使投资者将股票转换为商品。

但升高的衍生品多头头寸也可能代表行情反转的可能性在升高，因为投机者可能随时平仓离场。

事实上在本周一已经看到了类似的现象。例如原糖在上周净多头增加2.26万张合约，至21.6万张的历史新高，但本周一主力合约价格却下跌1.58%。

“此前对供给的担忧导致糖的非商业多头升至20多年来新高，”摩根士丹利周一的报告表示“但全球最大产糖国巴西的恶劣天气可能好转”。

事实上，上周一系列报告都在表达对糖产品的担忧。因为印度今年注定产量将大幅下降，而中国产出在结构性下降过程中，全球糖产量有望连续第二个季度出现缺口。此外，美国农业部周五的报告也称糖库存接近历史低位，供给情况将比2010~11年更加紧张。

除了植物，对冲基金最近也看到家畜的价格，CFTC数据显示活牛、育肥牛、瘦猪的期货净多头合计升至8.8万张合约。因肉类的季节性需求将上升。其中瘦猪净多头升至19个月新高，活牛单周净多头增加1.53万张合约，为2013年10月以来最高。

不过瘦猪和活牛的期货的价格也出现了糖类似的走势，周五“喜人”的CFTC数据后，周一主力期货价格分别下跌1.18%、2.55%。

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