核心观点：

　　1、根据国内市场面对非典和新冠肺炎的经验，全球risk off 的结束，可能取决于全球新增案例数的拐点(过去一周是快速上升期)。

　　2、民主党内选举也可能影响美股走势，但是对于A股而言，更多还取决于全球疫情。

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　3、全球新增案例数出现拐点后，A股市场反弹的主线仍然是前期强势的科技板块。

　　①科技类ETF近期没有出现恐慌性赎回，多以申购抄底为主；

　　②shibor、DR007等资金利率维持低位，过剩流动性环境没有变化；

　　③全球暴跌之前处于科技风格的趋势性当中，美股企稳也从半导体开始。

　　④目前(截止周五)创业板指PE(TTM)50X，处于历史50%的分位数，如果考虑中性假设下，创业板指2020年的业绩增长在20-30%，那么也就是意味着当前创业板指的前向估值(2020E)大约在40X左右，并没有进入泡沫化和疯狂的状态。

　　4、3月关注三条线索：

　　①一季报业绩线索，重点看好游戏等在线板块。

　　②新基建线索，重点看好5G及信息化应用。

　　③逆周期发力线索，重点看好地产、水泥。

　　1、海外资产哪些下跌更多？

　　过去一周，在新冠疫情全球蔓延的恐慌之下，全球金融市场遭遇了金融危机以来最大的冲击。权益方面，美股三大指数周跌幅均超10%，标普500直接抹平过去半年涨幅，道琼斯工业指数更是回到了去年6月初的水平；疫情仍处上升阶段的欧洲与日韩股指，跌幅同样在10%上下；国内市场在疫情缓和及良好的流动性环境下，上半周表现出一定韧性，随后受外盘联动下挫。

　　美股细分领域来看，受原油价格暴跌影响，本周能源股跌幅最深。受疫情影响较小或某种程度上受益的医疗和必选消费跌幅相对较小；今年以来表现出色的科技股(信息技术、通信设备)仍有一定韧性，在周五的暴跌日最终强势翻红。